2026 年美版蘋果 iPhone 全部“印度造”？分析師潑冷水

4 月 27 日消息，資深分析師、MoffettNathanson 合伙人兼高級(jí)管理董事克雷格?莫費(fèi)特（Craig Moffett）認(rèn)為，將 iPhone 組裝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到印度的計(jì)劃不切實(shí)際。

莫費(fèi)特曾多次被知名財(cái)經(jīng)雜志《機(jī)構(gòu)投資者》（Institutional Investor）評(píng)為頂尖分析師。周五有報(bào)道稱蘋果計(jì)劃明年底前將生產(chǎn)業(yè)務(wù)從中國逐步轉(zhuǎn)移到印度。莫費(fèi)特隨即在美東時(shí)間周五向客戶發(fā)出警告。

莫費(fèi)特質(zhì)疑這種產(chǎn)業(yè)遷移是否能有效降低關(guān)稅相關(guān)成本，因?yàn)?iPhone 的零部件仍然會(huì)在中國生產(chǎn)制造。

“關(guān)稅政策帶來了大量的問題，搬到印度并不能解決所有問題。當(dāng)然，這或多或少會(huì)有所幫助，”莫費(fèi)特在接受 CNBC 采訪時(shí)表示?！暗覍?duì)具體實(shí)施效果表示懷疑?！?/p>

莫費(fèi)特認(rèn)為，向印度轉(zhuǎn)移產(chǎn)能絕非易事。他向客戶表示，蘋果供應(yīng)鏈仍根植中國，并且很可能會(huì)遭遇阻力。

他在致客戶的信中寫道，“歸根結(jié)底，全球貿(mào)易戰(zhàn)本質(zhì)上是雙線作戰(zhàn)，既沖擊成本，又影響銷售。將組裝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到印度可能（我們強(qiáng)調(diào)是可能）有助于減輕前者壓力，但后者才可能是終極難題?！?/p>

本周一，莫費(fèi)特將蘋果股票目標(biāo)價(jià)從 184 美元下調(diào)至 141 美元。這意味著比周五收盤價(jià)還存在 33% 的下行空間。根據(jù)金融數(shù)據(jù)公司 FactSet 統(tǒng)計(jì)，這個(gè)目標(biāo)價(jià)也是華爾街當(dāng)前全市場(chǎng)的最低目標(biāo)價(jià)。

“我不認(rèn)為自己是最大的蘋果空頭，”莫費(fèi)特說。“我對(duì)蘋果的認(rèn)可度很高。我主要擔(dān)心的是蘋果估值，而不是公司本身?！?/p>

莫費(fèi)特自 1 月 7 日以來一直對(duì)蘋果給予“賣出”評(píng)級(jí)。從那時(shí)起，蘋果股價(jià)下跌了大約 14%。

“這一切并非因?yàn)樘O果經(jīng)營不善。他們依然有著穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表和消費(fèi)者業(yè)務(wù)護(hù)城河，”他說?！暗F(xiàn)實(shí)是，作為產(chǎn)品型企業(yè)，當(dāng)核心產(chǎn)品面臨大幅加征關(guān)稅的壓力，同時(shí)目標(biāo)市場(chǎng)因宏觀經(jīng)濟(jì)因素可能出現(xiàn)消費(fèi)需求放緩時(shí)，確實(shí)難尋完美解決方案。”

莫費(fèi)特特別提到，電信運(yùn)營商并未協(xié)助蘋果緩解關(guān)稅沖擊。

“你還要面對(duì)由于潛在價(jià)格上漲而造成的需求萎縮。本周 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 都表示，不會(huì)承擔(dān)手機(jī)關(guān)稅增加的額外成本，”莫費(fèi)特補(bǔ)充道?！跋M(fèi)者不得不承擔(dān)這部分費(fèi)用，這必然導(dǎo)致?lián)Q機(jī)周期延長(zhǎng)、升級(jí)頻率放緩，進(jìn)而影響需求。所有這些可能都會(huì)調(diào)低市場(chǎng)明年共識(shí)預(yù)期。”

關(guān)于中國市場(chǎng)，莫費(fèi)特警告因地緣政治因素產(chǎn)生的市場(chǎng)抵觸將影響到 iPhone 銷售。

“這是一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的問題，”莫費(fèi)特說。“市場(chǎng)份額正實(shí)質(zhì)性流向華為、vivo 以及中國本土品牌，而不是蘋果。”

蘋果股票本周表現(xiàn)亮眼，上漲超過 6%。當(dāng)?shù)貢r(shí)間下周四市場(chǎng)收盤后，蘋果將發(fā)布季度財(cái)報(bào)。